La Chine tente de maintenir sa monnaie nationale à un niveau raisonnable dans ses relations commerciales avec les États-Unis, afin d’atténuer les pressions de Washington sur ses échanges.
Le gouvernement chinois et la banque centrale de ce pays contrôlent depuis longtemps la valeur du yuan, la monnaie nationale, et il s’agit d’un différend de longue date entre Pékin et Washington.
Pékin souhaite également mettre un terme à la guerre commerciale entre les deux pays au cours de la trêve de 90 jours avec Washington, c’est-à-dire avant mars 2019.
Il est important pour la Chine de conserver le yuan à 7 dollars. Au cours des deux dernières années, il était resté à peu près le même. Mais pendant la guerre commerciale dirigée par les États-Unis, certains mois de l’année 2018 ont connu pas mal de fluctuations.
Selon les États-Unis, la Banque centrale chinoise fait en sorte que la valeur de la monnaie nationale profite aux producteurs et aux exportateurs chinois et que leurs produits entrent sur le marché international en étant hautement compétitifs.
Cela a conduit les États-Unis à faire pression à maintes reprises sur la Chine en recourant à divers procédés pour que celle-ci ne dévalue pas sa monnaie nationale, car une dévaluation rendrait les produits chinois encore plus compétitifs.
« Étant donné le différend commercial en cours entre les États-Unis et la Chine et compte tenu de la controverse entourant le taux de change, la dépréciation du yuan reste minime », a déclaré Ding Wenjie, économiste à CMB International Securities, qui prédit que la valeur du yuan resterait comprise entre 6,70 et 7 dollars l’année prochaine.
Le secrétaire au Trésor américain, Steven Mnuchin, a averti à plusieurs reprises que les États-Unis surveilleraient le taux de change du yuan pour s’assurer que la Chine ne dévaluera pas sa monnaie pour en retirer des avantages économiques.
Dans tous les cas, les facteurs techniques à l’appui du yuan s’améliorent : la pression exercée par la hausse du dollar américain a été réduite en raison des prévisions de ralentissement de la croissance américaine et mondiale l’année prochaine.
Les traders prévoient désormais « de plus en plus » que la Réserve fédérale américaine n’augmentera les taux d’intérêt qu’une ou deux fois en cours d’année, tandis que les prévisions précédentes étaient deux à trois fois plus élevées.
Becky Liu, responsable de la stratégie macro-économique pour la Chine à la Standard Chartered Bank, a déclaré que sa banque pensait que la valeur du dollar avait atteint son plafond pour le moment.
« Cela devrait soulager un peu le yuan chinois alors que le dollar monte », a-t-elle déclaré.
Toutefois, le yuan reste fragile, et l’économie chinoise fera face à des vents contraires au cours de l’année à venir, avec un regain de pression déflationniste et un affaiblissement de l’activité économique, ont déclaré des analystes.
Le mois dernier, l’indice des prix à la consommation avait reculé de 0,3 % par rapport à octobre, tandis que celui des prix à la production avait reculé de 0,2 % — le premier repli sur sept mois — en raison de fortes baisses des prix du pétrole brut et du charbon, selon des données publiées par le Bureau national des statistiques le dimanche 23 décembre 2018.
Les États-Unis ont une longue liste de plaintes concernant les pratiques commerciales de la Chine, notamment le manque de protection de la propriété intellectuelle, le transfert forcé de technologies et les subventions généralisées à l’industrie, susceptibles d’entraîner des conflits plus vifs.
Mais la capacité de la Chine à défendre le yuan reste forte, ce qui permet à la banque centrale chinoise de compenser la pression à la baisse sur le taux de change alors que les négociations commerciales se poursuivent, ont déclaré les analystes.
Au cours du week-end précédant Noël, le ministère chinois du Commerce a déclaré que la Chine et les États-Unis avaient tenu deux rounds de négociations commerciales par téléconférence la semaine d’avant et qu’ils avaient accompli de « nouveaux progrès ».
Les discussions ont inclus des « échanges approfondis » sur des questions telles que le déséquilibre commercial et la propriété intellectuelle, deux griefs clés des États-Unis, sans plus de précision.
Les pourparlers font suite à un certain nombre de gestes de conciliation de la Chine au cours des dernières semaines, notamment la réduction des droits de douane sur les importations de voitures américaines, la passation de grosses commandes de soja américain et la désaffection de la stratégie industrielle controversée « Made in China 2025 ».
« Les exportateurs hésitent toujours à convertir [en yuans] le produit libellé en dollars américains en raison de préoccupations liées à une nouvelle dépréciation [du yuan] », a déclaré Robin Xing de Morgan Stanley dans une note de recherche.
« Les décideurs devraient toujours être en mesure de défendre la monnaie contre une dévaluation perturbatrice », a-t-il ajouté.
