La Banque d’Angleterre permettra d’éviter toute retombée immédiate d’un vote Brexit avec l’aide des banques centrales à travers le monde.
Quel que soit le résultat du référendum en Grande-Bretagne à l’UE, nous pouvons être sûrs d’une chose : il n’y aura pas une crise financière mondiale qui va suivre. [Le vote étant connu maintenant, cela s’applique au résultat, ndlr].
Rien de terrible ne va soudainement se produire. La Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la fraternité olympique des imprimantes d’argent se tiendront aux côtés de la Banque d’Angleterre, prêtes à inonder le système international de liquidités.
Les banques centrales ont eu des mois pour se préparer, et elles sont préparées. De la monnaie de swap est en place pour couvrir les besoins de financement en dollars des banques basées au Royaume-Uni, et beaucoup d’entre elles sont des branches bien isolées des banques américaines, européennes, asiatiques et moyen-orientales, en tout cas. L’UE se délite déjà parce que le statu quo est intolérable et un projet de monnaie raté sape sa crédibilité.
Les circonstances ne sont pas comme la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008, un événement Black Swan qui a pris le monde au dépourvu et qui a métastasé seulement parce que les autorités américaines choisirent imprudemment de faire un exemple de la banque malheureuse et laisser la débâcle se produire. Les banques centrales ont tiré les leçons de Lehman et de la crise de la dette européenne: que les événements peuvent échapper à tout contrôle si elles ne parviennent pas à un acte comme une station de prêteur en dernier recours dans les moments de stress extrême.
Oui, nous devons tenir compte des avertissements d’experts, tant qu’ils agissent en leur qualité d’experts, et c’est là où le gouvernement britannique et ses alliés dans la nomenklatura mondiale ont mal brouillé les pistes. Les proclamations du Trésor d’un crash de 3.6 à 6 pour cent en cas de sortie sont de la propagande destinée à effrayer les gens car ils partent du principe politique que les autorités britanniques seront entièrement prêtes à renoncer à leurs responsabilités fiscales et monétaires.
«Aujourd’hui, il y a des forces spéculatives sur les marchés qui sont beaucoup plus grandes et plus puissantes. Ils s’empresseront d’exploiter la moindre erreur de calcul du gouvernement britannique ou des électeurs britanniques, » a dit Soros. Cela ne peut pas se passer. Nous ne sommes pas en récession, et nous ne devons pas faire des baisses de taux. Si la livre sterling chutait vraiment de 20 pour cent, ce serait douloureux pour les exportateurs de la zone euro, mais un stimulant économique net pour la Grande-Bretagne en termes stricts macro-économiques.
J’aurais préféré que nous n’ayons pas voté le Brexit à un moment où le déficit du compte courant de la Grande-Bretagne est de 7 pour cent du Produit Intérieur Brut et nous sommes très dépendants des flux de capitaux étrangers pour financer la consommation. Mais le déséquilibre est une preuve prima facie que la livre est trop forte.
Il y a certainement de graves menaces qui pèsent sur l’économie mondiale, mais aucune n’a rien à voir avec le Brexit. La dévaluation est un remède brut – mais pas une panacée – et un faible taux de change ne présente aucune crainte dans un monde où tout le monde essaie de faire baisser sa monnaie pour éviter la déflation. Quoi que M. Soros pense vraiment, il ne parle pas comme un expert. Il parle comme un ardent défenseur de l’unité européenne.
Je ne veux pas minimiser les risques de contagion en Europe. Les fonctionnaires à Bruxelles craignent que le Brexit puisse déclencher une course financière à la périphérie de la zone euro, en soulevant le couvercle sur de multiples difficultés du Portugal ou cristallisant la crise des prêts non performants dans les banques italiennes.
Mais maintenant la BCE achète 80 milliards d'euros de la dette de la zone euro chaque mois, et est en cours d’exécution sur les obligations à acheter. À partir d’aujourd’hui, l’Irlande peut emprunter pendant dix ans à 0,78pc, l’Italie à 1,35pc, l’Espagne à 1,49pc, et le Portugal à 3,13pc. Le marché obligataire est protégé contre les attaques.
Il peut y avoir une contagion lente « politique » si le projet de l’UE se révèle être réversible, bien que la montée de la droite eurosceptique en France soit infiniment une plus grande menace à l’intégrité de l’UE Monétaire, et cela a peu à voir avec les événements en Grande-Bretagne.
Le vrai danger pour la zone euro est une crise mondiale avant que la région n’échappe à son piège de déflation par la dette, car ce serait exposer les pathologies purulentes de l’union monétaire. Il est douteux que l’ordre dominant en France, en Italie ou en Espagne puisse résister à une autre poussée du chômage.
Précisément pour ces raisons, ce serait grave pour l’UE de provoquer une profonde récession au Royaume-Uni en essayant de « punir » la Grande-Bretagne. Pour la Grande-Bretagne, les dangers du Brexit ne sont pas immédiats. Ils sont vaguement éloignés et ils ont été bien rodés dans cette campagne. Si un gouvernement post-Brexit ne parvient pas à offrir une politique commerciale et de la finance crédible, la Grande-Bretagne pourrait perdre son assise mondiale et glisser dans le déclin, comme les Hollandais au XVIIIe siècle.
Ma préférence est l’Espace économique européen, l’option norvégienne, une solution moyenne temporaire pour conserver un accès illimité au marché de l’UE et les droits « de passeport » pour la ville. C’est un retrait par étapes sûres, avec tous les compromis que cela implique.
Mais pour faire valoir un tel cas, c’est laisser entendre que l’UE ne peut être tenue que par la contrainte, comme les Britanniques, Français, Espagnols, et les empires russes en leur temps. Cela laisse à penser que l’UE est une prison, et si tel était le cas, le projet ne pouvait pas avoir d’avenir.
Le déficit du compte courant du Royaume-Uni est le pire en temps de paix depuis le début de la tenue des statistiques.
L’UE se délite déjà parce que le statu quo est intolérable et un projet de monnaie raté sape sa crédibilité. Il est loin d’être évident que cette entreprise supranationale puisse réussir sous sa forme actuelle.
Il y a certainement de graves menaces qui pèsent sur l’économie mondiale, mais aucune n’a quoi que ce soit à voir avec le Brexit. Le mini-boom de la Chine est déjà en tête des menaces potentielles, et personne ne sait si le Parti communiste a atteint les limites de son expérience avec le crédit de 28 000 milliards de dollars. C’est un black swan majeur ! Comptez aussi le Japon qui fait depuis 20 ans et chaque année un déficit budgétaire de 10% du PIB. Comptez la Deutsche Bank et ses 60 000 milliards de dérivés. Comptez peut-être avec un éclatement de l’UE et de son Euro.
Nous sommes depuis sept ans dans ce cycle mondial et les signes du vieillissement sont trop évidents pour ignorer l’effondrement des rendements obligataires américains à des niveaux de dépression. « Plus de signes économiques pointent vers une récession américaine », a averti un titre en première page dans le Wall Street Journal cette semaine. Le marché du travail est bouché. Les ventes de voitures ont glissé. Les investissements des entreprises et les profits sont tous les deux à la baisse.
Cela peut être une fausse alerte, mais ce qui est assez inquiétant est le retournement idéologique soudain de la Fed de St Louis, qui pense que les autorités américaines ne peuvent pas être en mesure de restaurer l’équilibre de l’économie. Nous sommes confrontés à un monde intimidant où les banques centrales ont épuisé leurs munitions, et il n’y a de consensus politique nulle part pour un New Deal fiscal, ou l’option nucléaire de l’argent par l’hélicoptère avec le revenu pour tous qu’on travaille ou non.
Mais que nous votions Leave ou Remain ne changera rien à tout cela. Tout ce que nous pouvons faire lorsque la prochaine récession mondiale frappera, c’est de se replier sur les institutions testées en Grande-Bretagne et compter sur notre propre Parlement élu pour nous protéger. L’UE ne le peut certainement pas.
Ambrose Evans-Pritchard
Source : http://www.telegraph.co.uk/
http://reseauinternational.net/brexit-cest-fait-et-alors/
